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熊市底部構造需要一年以上.doc


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熊市底部構造需要一年以上.doc
文檔介紹:
熊市底部構造需要一年以上油脂2009年投資策略報告研究員要點:黎楊研究部電話:(0755)83206526郵箱:[email protected]年12月26日國內油脂供求基本平衡,產量增加,現貨壓力增大國際油脂庫存總體仍然處于較高的位置,仍然是充足的國際三大油脂的產量連年增加,油脂價格壓力較大金融海嘯直接導致油脂價格泡沫的破裂原油價格暴跌,使得生物柴油的炒作失去意義運費的大幅下跌也是創記錄的,油脂進口成本大幅下降政策干預頻頻出臺,但只是在短時間內發揮效用后市油脂市場將圍繞天氣問題、政策期待、奧巴馬的農業政策和石油價格走勢四條主線進行炒作2008年對于油脂市場來說注定是載入史冊的一年,經歷了瘋狂泡沫的牛市沖頂,也經歷了百年一遇的金融海嘯的沖擊,巨大牛熊轉換和波動幅度在歷史上罕見。“頂部的構造只需要一天,底部的構造則至少一年”,用這句金融諺語來概括的今年油脂行情顯得十分貼切。在2008年3月4日的豆油、菜油、棕櫚油沖頂的瞬間完成了牛熊轉換,構造的可能是多年的頂部,而漫漫的熊途則仍在進行底部的構造過程中,至今仍未到一年。“尖頂圓底”的走勢在今年的油脂市場中顯得非常典型,油脂底部盤整下跌行情可能還會延續一年以上,在百年一遇的金融海嘯面前,油脂的熊市趨勢不會輕易結束。第一部分行情回顧今年的油脂行情出現多年未見的牛熊轉換,史上罕見的巨大波幅也使得今年的油脂行情波段顯得十分鮮明。以豆油、菜籽油、棕櫚油三大油脂中的豆油為代表,將今年行情分為四個階段。第一階段是從1月到3月的雪災行情,第二階段是3月到7月的高位震蕩行情,第三階段是從7月到10月的暴跌過程,第四階段是從11月到年末的震蕩盤跌的行情。1、雪災行情2008年1月,我國南方大部分地區遭受了嚴重冰雪低溫災害,對正處于越冬關鍵時期冬油菜造成了嚴重的傷害。市場傳言當年油菜受災的面積達到80%,油菜籽的年產量將下降40%,一時間人心惶惶,菜油期貨價格在2月1日到3月4日16個交易日出現了罕見的連續陽線沖頂的行情,帶動三大油脂的暴漲。然而高位暴漲是頂部的先兆,3月4日三大油脂高位震蕩,菜油指數一度觸及15872元高點,頂部形成。市場傳言國家將拋出60萬噸的植物油儲備,以及獲利回吐盤的瘋狂平倉導致油脂高位隨后連續跌停。傳言畢竟沒經證實,在各方考究后,各種不同的言論和懷疑聲音充斥市場。有人認為雪災造成油菜籽減產的論點仍然需要觀察,加上對于國家調控的恐懼,油脂出現高位震蕩后,最終仍然選擇下跌。3月底菜油指數跌到11750元,幾乎又回到雪災行情的起點。2、高位震蕩從4月份開始到7月中旬,三大油脂基本上都是處于一個高位箱體震蕩的過程,接近4個月的行情非常磨人。豆油指數在10330元到12000元之間震蕩,菜油指數在11300到12800元之間震蕩,棕櫚油指數在9800到11000元之間震蕩。經歷的雪災行情心有余悸的瘋狂后,市場逐步對于前期的頂部認識趨同,不敢對泡沫嚴重的油脂市場發動新的上攻行情。其間關聯商品石油卻走勢十分強勁,從100美元直到沖向147美元的頂部,即使如此卻仍然無法帶動油脂上行,只是封殺了油脂的下跌空間,使得油脂出現上有壓力下有支撐的箱體震蕩行情。3、暴跌行情盤整的僵局終于被打破,罪首是次貸危機和石油的頂部形成。長達四個月的盤整中,石油沖頂行情支撐著油脂的高位橫盤,一旦這個支撐因素消失則平衡被打破,連續的暴跌行情終于出現。這段時期的暴跌行情是載入史冊的,從7月17日到10月27日短短3個月時間,大連豆油指數從11350元下跌到5872元,下跌幅度接近50%。暴跌行情分兩個階段,第一階段是7月中旬的雷曼兄弟傳出可能會受房利美和房地美事件的重大打擊而步貝爾斯登后塵,導致股價重創,市場對于從貝爾斯登開始的次貸危機越演越烈開始恐慌,最終導致原油在147美元登頂垮臺,導致整個商品市場牛市的坍塌。第二階段是國慶以后開始的連續暴跌行情。9月15擁有100多年歷史的雷曼兄弟宣布破產,華爾街進入20多年來最恐慌的一幕,百年一遇的金融海嘯沖擊著金融市場。在國慶期間,國外商品市場和股市暴跌,國慶后國內的商品開始補跌,大連豆油期貨連續三天跌停,隨后小幅震蕩后又繼續殺跌。十月份出現七個跌停,一個月下跌幅度達到30%,菜油和棕櫚油期間的跌幅也大致相當。4、震蕩盤跌隨后從11月開始的年末行情就是震蕩尋底的行情,由于前期風險已經大量釋放,快速下行已經不現實,政策性預期也支撐著油脂市場,給油脂市場不時的帶來一些反彈的機會。不過由于百年一遇的金融海嘯下,商品積弱難返,恐慌心理難以在短期內消除,因此并沒有機會出現超跌反彈走勢,反彈的力度都很弱,并每次成為逢高做空的機會。10月20日發改委宣布按每市斤2.20元的價格向農民收購油菜籽和按照1.85每市價的價格收儲東北大豆,給行情帶來反彈的動力。此后對于提高油脂的進口關稅和進一步收儲等等傳言 內容來自淘豆網www.kcagwo.live轉載請標明出處.
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